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智通财经得悉，中泰证券发布研报称，未来能量饮料职业将由曩昔单一的能量补给刚性需求向健康化、场景细分化进行开展，东鹏饮料(605499.SH)作为职业界头部品牌，在商场晋级过程中经过本身无糖产品提早卡位，精准定位机遇的中心需求，继续强化本身优势。一起考虑到能量饮料首要原材料价格坚持低位，该行要点引荐东鹏饮料。
依据Euromonitor数据，2025年我国能量饮料商场规模估计达627.85亿元，同比增加4.3%;销售量估计418.99万千升，同比增加6.4%，职业出现稳定增加态势。依据立刻赢多个方面数据显现，2025年上半年东鹏以39.87%的商场占有率登顶第一。职业竞赛加重下，贱价促销继续，2025年职业均价同比下降1.89%至14.98元/升，降幅较2024年(-4.64%)收窄。东鹏连续“一元乐享”，一致焕神1L装定价6元，贱价+大包装成为竞赛中心战略。
国内：社会内卷催生刚性需求：社会内卷加快推进能量补给需求，不同开展阶段均与经济快速地开展、劳动强度提高相关。当时消费集体向“新蓝领”、白领、学生延伸，嘉世咨询多个方面数据显现，运动场景消费占比31.21%，夜间加班(30.12%)、熬夜学习(29.44%)紧随其后，传统驾驭场景占比仅23.34%。智联招聘陈述数据显现，38.7%职场人简直每天加班，21.9%每周加班2-3次;高考人数激增且录取率下行，学生备考压力大，逐渐扩展需求集体。
海外：从功用刚需到生活方式升维：海外能量饮料职业已从粗豪式功用开展，向健康化、功用差异化、口味多元化转型。美国商场中，2020年前Monster与红牛双寡头市占率达70.9%，2021-2025年Celsius市占率从1.7%升至13.7%，凭仗“0糖+0脂+0热量”健康配方、“燃脂”中心定位及多元口味，成为商场第三品牌，印证职业转型方向。
牛磺酸：产能过剩致价格低位：饮料是牛磺酸第一大运用商场(占比45%)，全球总产能约20万吨，我国占比超70%(约15万吨)，国内前五大厂商占有90%以上产值，永安药业市占率约50%。受产能过剩及原材料环氧乙烷价格低位影响，2022年起牛磺酸价格继续下行，短期估计保持低位。
白砂糖：供需改变压制糖价：2025/26年度我国糖料播种面积估计达1439千公顷，食糖总产值1170万吨，进口量500万吨，出口量18万吨，消费总量1570万吨，商场由去库存转入累库周期。2023年9月以来糖价继续下行，短期估计保持相对低位。
健康化成为中心产品趋势：67.87%机遇有控糖需求，海外巨子纷繁布局无糖产品，国内东鹏2025年推出无糖版能量饮料，以赤藓糖醇等天然代糖代替白砂糖，引领职业健康化转型。
消费场景轻度化开展：消费场景从“膂力透支”爆发性场景，转向“长期会议”“下午犯困”等高频轻量脑力续航场景，一起拓宽至运动健身、电竞疲惫等范畴。东鹏无糖版增加L-α-甘磷酸胆碱(新食物质料)，聚集脑疲惫缓解，推进职业从“体能补给”向“脑体协同续航”晋级。
危险提示：途径调研样本偏差危险、产品质量动摇的危险、原材料价格动摇的危险、商场之间的竞赛的危险、研究陈述运用的揭露材料有几率存在信息滞后或更新不及时的危险、职业空间测算的危险。
